. .

金色配资门户网:海外市场基本面下行风险还没有完全释放

xiaozhou/2020-03-26/ 分类:快讯头条/阅读:

  当然,美国整体财政和货币政策的对应至今仍是持续的加号,包括联储在内陆续制定了多项货币政策。我们初步估计,整个联储的刺激规模可能是4兆美元。在财政方面,应该在这两天内通过新的法案,包括受到严重打击,例如向航空公司等提供债务担保,向中小企业提供融资等财务援助。

金色配资门户网最新消息
金色配资门户网会为中长期的布局资金困扰

  财政政策方面,现在刺激规模补助金的应该是1.5~2兆美元规模。刺激政策的力量也非常大。看到金融市场的巨大振荡,可以说正负因素影响着市场。所以现在市场变动性也非常大,去年也是美国的选举,这是非常大的风险。最后还提到了全球石油价格,现在石油价格是2000年的水平,对市场充满信心地打击着。

  整个能源行业都出现了现金流量问题。但是当然,从长远来看,我是乐观的。就像原油价格骤降,实质上是减税。有利于中国、印度经济,也有利于美国经济的美国消费。美国一些地区的零售油价下降了50%。这其实也是经济刺激。2、陈凯丰博士与国家泰君安(16.50-0.60%,诊疗股)总量队首席交流。

  花长春:我有几个问题要问你。第一,华尔街的投资者害怕现在的瘟疫?第二,如何看待最近投资者政策发表后的情绪变化?第三,这次疫情最坏的后果会怎样?陈凯丰博士:第一,美国医学界认为目前可以控制这种疫情。传染病采取全面隔离措施后,大约两周应有效果。另外,医学上免疫疫苗的开发正在密切推进。现在美国在这方面的管制力依然很强。

  其次,在市场反应方面,他们在基本方面对成为投资者非常有信心。因此,基本投资的投资者最近抓住机会购买。他们做这些基本面,他们的样式都很慢,所谓拷贝很慢,买得很慢。但是,定量或风险低的投资者损失很大。由于资金杠杆、损坏等原因,这些基金受到的打击非常大,反应也非常激烈。有些基金已经清算了。基本方面和定量反应完全不同。

  量化投资者在交易量中所占的比例达到90%,短期内对市场的影响很大。因此,联邦存款政策措施颁布后,市场反应不迅速。我认为是因为市场消化这些政策需要一定的时间。第三,现在是公共卫生的危机,公共卫生危机应该通过解决公共卫生问题,使社会回到正确的方向。李少君:关于你刚才谈到的经济危机、金融危机的观点,我认为主要有两个问题。

  第一,经过拐点后,新兴市场与发达国家资产有相对关系。第二,什么时候资金的资本流动方向会发生巨大变化,可以关注什么样的信号?陈凯丰博士:首先美元的最近暴涨,一个原因是涉及到避难资金的需求。然而,我想强调趋势的重要性。一旦发生事情,趋势就会自我加速。美元升值和全球美元短缺是长期趋势,核心原因还是美国不需要从中东买油。

  美元短缺是长期问题。我认为新兴市场国家至今仍有重要的拐点和倾向。投资者认为中国是特殊市场,中美金融市场是最有机会的市场。此外,其他新兴市场国家受到了极大的负面影响。因此,投资者对新兴市场非常谨慎。这和先前谈过原油有关。一方面,新兴市场国家很难看到高增长率,另一方面汇率的下跌幅度特别大。

  对投资者来说,投资这些国家的风险其实在上升。关于信号,可以看到美元的流动性。在流动性如此紧张的情况下,对新市场的投资资金一定会减少,而且有些资金回到了美国,这确实是对全球投资的一大挑战。李少君:刚才你说的美元其实是石油美元不足的问题,这里再补充一个。如果这个过程继续下去的话,你认为特里先生的难题会再次提高日程吗?

  陈凯丰博士:是啊。如果在石油美元不足后美国贸易逆差减少,世界美元不足将成为结构性问题。因此,美国对例如墨西哥、加拿大等贸易的阻力有可能变大。另外,联储也采取了很多交换政策,与各国中央银行提供美元、流动性、货币交换。我认为这都是应对美元全球不足的情况。

  汉:现在的十年中美债券的利率几乎是历史性的新。我想谈的一个问题是,美国投资者对10年美国国债的中长期看法如何?如果从10年美国国债收益率长期来看,0.8%、0.9的绝对收益率水平,不是有一定的配置价值吗?陈凯丰博士:美国国债十年期国债收益率确实比以前低得多。关于收益率,我认为不仅是美国国内的投资家。

  也有必要考虑欧洲和日本的投资家。如你所说,欧洲、日本是负利率曲线,这些地方的投资者有结构上的需求,必须购买美国国债。因此,美国国债的收益率很难大幅度上升。但是,我认为下跌有可能继续或者变为零的可能性很低。主要原因是美国国债发行量上升。我认为短期通货膨胀的确不存在。因为石油价格崩溃后,能源商品整体的线价肯定大幅下跌。

  但是,中长期来说,债务量高的话,结果就会通货膨胀。所以我觉得很难大幅降低收益率。事实上,你可能认为现在的收益率还会上升。一是恐慌情绪缓和后,进入一些国家市场的避难资金一定会进入。另一个是住房贷款等长期固定利率,其指标是10年期国债收益率。现在10年国债收益率的下降,使美国的住房贷款利率的历史重新下降。

  这样一来,除了产生新的住房贷款需求外,拥有住房贷款的人多进行再融资,也与大型固定收益类产品的供给量有关。从供求的观点来看,我认为收益率也会上升。汉:今年美国仍是大选年,扑克有利用中美关系转移国内主要矛盾的可能性吗?陈凯丰博士:我认为整体中美关系差是事实。美国人民对中国的友好度,近年来的舆论也在下降。

  美国政治家需要睁大眼睛,说出失格的话,也不能拿到选票。整体上今年的贸易也是分阶段签字的,今后的贸易应该没有大的变化。另外,中国在美国的农产品(6.75 2.74%,诊疗股)的购买量也在急速增加。我觉得没有必要太在意扑克的话。高瑞东:今天参议院两院的民主党和共和党双方在一定程度上就全面的救助协议达成了共识。

  这个全面协商对美国的经济和美国的市场可能有多大的效果呢?陈凯丰博士:首先国会通过该法案是必然的,现在的情况与2008年有些相似。2008年当时,为了救市,第一次财政支援的法案,国会也没有通过,股市大幅度下跌,接着第二次被通过。法案不通过的话股票市场大幅度下跌,引起平民(76.51 1.66%,诊疗股)的不满。

  国会也无法忍受,国会通过是必然的。当然,其中还有很多谈判的地方。例如,1~2兆美元的资助金是直接给予个人,还是给予企业,还是通过担保形式,例如通过出资形式等,有很多争论。我认为通过后,对经济的刺激作用也会很明显。特别是美国的很多人因为他没有存钱,所以如果你直接给他2000美元的支票。

  他很快就可以用这个钱直接消费。所以我想财政刺激后的效果会很明显,这个主要效果也许会在4月4月中旬出现。即疫情控制后,经济恢复正常后,出现较大规模的消费。高瑞东:你认为现在的刺激方案会扭转美国衰退的趋势,还是只是延迟进入衰退的时间?陈凯丰博士:现在整个美国的大经济周期快要结束了。

  我认为包括世行在内,包括IMF在内这是必然的。但是,现在发生的事情是,新冠使短期的金融市场大幅度下跌,政府开始大规模的货币政策和财政刺激。我认为今年的全球经济,包括美国经济在内没有大的问题,但问题明年有可能发生。一个是美国的选举结束,刺激的必要性减少了,另一个是副作用也慢慢出现。

  因此,衰退很有可能在明年发生,但今年的疫情刺激了经济周期,经济周期会再延长一年左右。高瑞东:2020年初,中美达成“第一阶段”协议,但仍有很多关税保留。你认为随着疫情的发酵,美国对中国征收关税有大幅度下降的可能性吗?疫情结束后,选举前后,中美关系有可能从哪个方面发展?

  陈凯丰博士:我不认为整体贸易有很大变化。原因是中国贸易上的纠纷是否是共和党的问题,其实在两党方面有很高的一致性。参加一些活动时,民主党的高官记得,我们一上台就不会觉得贸易缓和,民主党想打贸易战的力量,决心可能比共产党的共和党强。因为共和党传统上是自由贸易理念的党派。民主党更加强调劳动者保护、环境保护。

  所以我认为贸易上没有什么大的变化。我认为这个大方向不会改变。并且具体实行的话,今年当然在美国国内,新冠疫病先降低关税,不影响国民的购买需求的声音很多。这确实是这么说的。此外,一部分似乎已经实施。例如,美国贸易代表办事处确实做到了这一点。而且,我认为下一步可能会看到这方面的措施。我觉得有微调。

  高瑞东:关于美国总选举,特朗普总统和民主党潜在的总统候选人,你认为谁的优势更大?陈凯丰博士:关于美国总统的任期,四年只是考试,考试不怎么差,通常能及格。新的冠疫病确实不利于共和党的应对,在各个方面浪费了很多时间。民主党现在的拜登领先,但他的政治新鲜度可能未必能接受。所以,最后民主党的候选人是谁,现在还不知道是谁。

  我也听说过很多事情。我想大家一定应该擦擦眼睛等待。我不能认为拜登一定成为了候选人。现在也不是那样决定的。本周的世界股市大幅度上升,美国国债的收益率变动减少,原油,黄金的价格上涨,美元指数从高的地方下降。大资产趋势的背景是投资者风险优先度的提高,市场流动性紧缩状况的好转。

  对各类资产趋势背后的原因和未来前景,我们作了如下评价。AP储蓄货币政策刺激力量,引导要素的“积减少,评价弹簧”最终反弹。AP存储新的“救济市”政策包括无限量QE、TALF恢复等,首次发布PMCCF和SMCCF,向信用债务市场注入流动性。以上非常规的工具很好地缓和了流动性持续恶化的趋势,美元指数减弱。

  Libor-OIS/Ted利差企业稳定,投资级债券/高收益债务利差小幅度下降。未来的核心矛盾将转向基本面,海外市场“Price-in”还不够充分。欧美3月份PMI数据明显较弱,但考虑到海外流行比国内滞后,至今没有出现拐点,以流行1~2月的国内经济数据的牵引为参考,预计海外市场基本面的下行风险还没有完全释放。

  香港股EPS的修理压力相对较小,现在要点有安全界限。现在的市场,恒生指数预计2020年的收益增长率为-0.6%,假设中性状况,今后进一步减少幅度预计为3-4pct左右(不考虑汇率变动)。即使宏观和收益增长成为悲观的情景,香港股票现在“低评价、高分红率、减速也不失速的收益”也不会为中长期的布局资金困扰。香港股还没有偏离长线配置区域,继续看待短期反弹。

  截止到3月25日,恒生指数PE的评价为9.63x,PB的评价略高于网络水平(1.00x),动态分红率为4.42%。港股低估、高红利、高风险溢价特点仍显着。“美元指数下跌,人民币汇率上升”对香港股更友好。“美元危机”的解除有利于外资回流香港市场,但中美利差仍处于历史高位,意味着人民币汇率稳定,没有排除存在阶段性上涨的可能性。

  在行业布局方面,建议关注“低评价、低变动、稀缺性”三条主线:1)对于长期资金来说,香港股票的高分红是优秀的布局方向(银行、房地产),一些利益政策的期权消费也有好处(汽车)。(2)疫情“低敏感”的必要消费“抱团”效应有望持续;(3)持有香港股票的优质“稀有资产”是长期不变的主题,着重于房地产服务、软件互联网、医药等“新经济”领域。

以上就是总主编小海为大家分析的关于本页面“ 金色配资门户网 ”具体热门资讯,资料来源于网络,如有不妥请您见谅,如需了解金融方面的知识与咨询,请关注本站,恭候您的到来。
阅读:
老湿财经网(股票配资平台_股票配资炒股_股票配资开户_杠杆炒股配资)